第十八章 侦察庞氏骗局（第2/2页）

虽然对冲基金仍然受到美国证券交易委员会和其他监管机构的部分监管，但是将庞氏骗局冠以“对冲基金”的名义，仍给了骗子很多回旋的余地，也能吸引到目标投资者。投资者通常必须满足最低净值的门槛，这样他们才能够承受损失部分或全部投资的风险。由于基金不过是个弥天大谎，只需要为几个大的投资人记账，也让骗子更容易继续控制骗局。

虽然大多数对冲基金不是庞氏骗局，许多庞氏骗局却是对冲基金。骗子通常避开上市公司或共同基金。这两种实体以监管要求、报告框架和独立年审的形式，受到广泛的独立监管，因此差异很容易被发现。

4、投资类型

前十大庞氏骗局中，最常用的是固定高收益期票。斯坦福是明显的例外。他成立了自己的银行，但他采用高回报的存款单建立了固定高收益的一个变种。

皮特斯用的也是期票，但投资他的期票的对冲基金，实际上是他总骗局下的小骗局。

只有麦道夫将投资描述为对冲基金。虽然回报率格外一致，但是他非常谨慎，没有明确承诺固定利率。相反，他利用几十年的投资业绩（当然是虚构的）来暗示有保障的回报达12%。

5、信贷宽松

信贷宽松允许投资者借钱投资。随着个人投资者借入更多的资金来投资，其财务状况变得高度杠杆化。经济一旦下行，可能给很多人带来财务上的灾难，比如2008年的金融危机。

6、技术

互联网出现带来了比以往任何时候更多的信息和投资机会。尽管互联网使一切更加透明，更加触手可及，也让骗子更容易拿着丰厚回报的许诺蒙骗更多不知情的受害者。

7、自主投资

社会的不断变化带来了更加不完备的社会保障体系。过去，员工往往将大半的职业生涯贡献给一个雇主，而这个雇主按月向员工支付养老金。如今，员工更多是流动的。曾经的雇主设定收益养老金计划，大多已变成设定提存养老金计划，个人承担养老金投资的风险和回报。员工的积蓄由自己进行管理，而不是由专业人士管理，如果投资决策者缺乏金融知识，可能会带来灾难性后果。