帝国前史 老欧洲没落与美国崛起（第3/5页）

尽管在第一次世界大战之前，德国的经济就已经取得了傲人的业绩。它的钢产量在1913年就超过了英国，它的国家收入已把自己的宿敌法国远远地甩在身后；它的电气工业总产值在1893～1913年间增长了整整28倍；并且在1913年这一年成为仅次于美国的全球第二大经济体。但是，这些成就并不足以抵消大英帝国的全部优势。此时，英国正在享受它在全世界的殖民地带来的丰厚利润，原有的工业体系足以支撑国内政治、经济和军事的需要。[2]169更重要的是，工业经济的长足进步并不能弥补德国金融业这块致命的短板。这使德国与金融霸主英国相比，在战争融资方面，一开始就处于了下风口。

金融战几乎是与第一次世界大战呼啸的炮弹同时甚至更早些打响的。1914年7月底，在战争爆发的前夜，“英格兰银行先下手为强，将贴现率从3％提高到10％，吸引资金回流英伦诸岛。柏林当时还没有统一的贴现中心，资金立刻出现了恐慌。仅此一举，经验老到的英国人就让德意志帝国银行出现挤兑风潮，一个月减少存款20％。”[2]171

面对此举，经验不足，实力亦不够的德国人的应对方式，可谓“简单而粗暴”：“先是回应以‘马克与黄金脱钩，停止兑付黄金’，随后又将3个月国债纳入货币体系，这等于事实上的增发货币。而在金本位时代宣布自己的货币与黄金脱钩，‘就等于断送了自己的贷款途径。’”[2]17与德军在战争前期的表现相比，德国人在金融战中，毫无可圈可点之处，一直处于被动挨打的局面，不但没有还手之力，甚至连招架之功都逐渐丧失。

到这一年的9月，帝国已经不得不每半年发行一次“战争债券”。直到4年后战争结束，战争债券已累计发行993亿马克，比战争初期增长了整整20倍。但随着战争支出与借债规模的同步放大，尽管此时德国的黄金储备已达870吨，在美、俄、法之后居世界第4位，但这仍不足以支撑其信用使公众继续有意愿向政府提供长期贷款。

与此同时，德国向国外举债的水平也大幅下滑。相应的，德国债券比英法债券的价格也低了10％左右。这一差价反映出德国债券在购债人心目中明显的风险，使德国不得不提高利息，以拉大德国债券与英法债券的利差，来吸引债权人的青睐，但这仍然甚至愈加无法挽回德国人在战争融资方面的颓势。在整个战争期间，德国的外债规模总额尽管也达到了80亿金马克之巨，但相比英国人从美国那里借到的170亿美元的资金来说，只能算小巫见大巫。这一状态持续到1917年，这一年，协约国从美国拿到的授信额度是23亿美元，而同期德国人仅仅获得了可怜的2700万马克的海外借款。

战争融资能力的每况愈下，严重地制约了德国的战争能力，使其在战争初中期获得的部分优势和胜利，随着战争的旷日持久而一点点丧失殆尽。

尽管直到此时德皇威廉二世仍一口咬定：“最先破产完蛋的肯定是俄国人。”但德国被战争损耗得难以为继的定力，已经逃不过像罗斯柴尔德这样的世界级金融寡头的锐眼。他在私信中谈道：“德国政府很拮据。”并且他对“德国向国外资本市场兜售债券印象深刻”。[1]112从某种程度上说，金融资本家对某一投资国的向背取舍，是资本流向的晴雨表，从而也就是战争最后胜负的风向标。

但德国人的厄运并不仅限于战争融资领域。英国人对德国展开的金融战是全面的，几乎不留死角。自日德兰海战，英国皇家舰队对德意志帝国海军取得决定性胜利之后，英国海军对德国的封锁就变成了协约国对德国及同盟国贸易战的一部分。英国人甚至连美国对中立国的贸易船只也不放过，统统予以截留，迫使美国不得不为了自身安全而只与协约国做生意。从而使“协约国的（在贸易方面）优势继续领先于同盟国，使后者无法从已经变成敌方的中立国进口物资。毫无疑问，英国海军对德国海上贸易展开的打击造成了相当严重的经济崩溃局面”，“到1915年，德国的进口水平已降到战前的55％”。[1]158

对德国人来说，协约国更狠毒的一招，是“德国人持有的9.8亿～13.7亿英镑的海外投资，被英、法、俄包括后来加入的美国将其中至少60％进行了查处和没收。德国航运领域受到的打击尤为剧烈。通过击沉和充公，德国人丧失了629艘商船，总吨位达230万英吨。德国人通过兜售外国证券筹措了高达1.47亿英镑的资金。为了给支付赤字付账，德国不得不销售高达4800万英镑的纯金，并从外国供应商那里进行短期私人借贷”。

战争打到这一步，就已经不是败象初露，而是败象尽显了。但直到战争结束，德皇威廉二世也没有弄明白，不是你的工业化程度，也不是你的生产能力，而是你的战争融资能力决定你的战争胜败。从某种意义上说，你的战争融资能力，就是你的战争能力。你手中能弄到多少钱，将决定你能打多大规模、多长时间、多强烈度的战争。这几乎就是现代战争的铁律。

协约国：从债权国沦落为债务国

与以德国为首的同盟国相比，英、法、俄组成的协约国阵营，在人力、物力诸方面，都拥有巨大的资源优势。但一场越打越失去目标，打到后来，胜利就是一切的持久消耗战，是任何一个国家都无法承受的，因为，没有一个国家的资源是无限的，同盟国如此，协约国也如此。特别是当交战双方把军事战争打成消耗战的同时，也把贸易战、金融战打成了消耗战，就更是如此。

越打越滥的战争，无情地压榨着同盟国，也同样无情地压榨着协约国。以英国为首的协约国，虽然成功地压制了同盟国的战争融资能力，使其借债无门，从而从根本上打击了对手持续进行战争的能力，但其自身有效的战争融资能力，却最终让自己债台高筑，就这样，为了那个迟迟不来的胜利，一个个债权国沦落为一个个债务国。

为了应对日渐临近的大战，1913年，法国未雨绸缪，借债额达到了国家收入的86％。同年，俄国的公共负债总额也急剧攀升，从44亿卢布增长到88亿卢布，整整翻了一番。而英国的国债则在同期比其他欧陆国家都要高，是其公共税收的10倍之多。[1]104

战争对于经济的恶化，总是从金融开始。因为金融是经济生活最敏感的温度计。在距战争不到一个星期之际，金融温度计的水银柱已经开始爬升：

“7月27日，俄国中央银行就已经被迫终止黄金兑换。”在为了防止战争导致黄金外流方面，协约国与同盟国一样拿不出更好的办法。这一在战时暂时中止金本位制的短期行为，其结果就是使其在战后也未能真正得到恢复，直到被美国人在1971年8月15日彻底废止。英国人虽然没有马上宣布终止黄金兑付，但“当英格兰银行7月31日试图通过将基本利率翻倍至8％来免受相同命运时，次日该数字又上涨了2％，直接导致市场瘫痪。为了避免彻底内爆，证券交易所不得不于31日停业。柏林和巴黎也出现了相同情况”。法国则在同一时间更陷入了“收税情况严重恶化，这种局面一直持续到战争爆发前夕”。[1]158